從目前市場流動性、經濟景氣度、宏觀調控政策預期、三季度業績來看，機械行業缺少板塊性的機會。

但針對工程機械行業未來出口前景黯淡，我國三大主要出口市場宏觀數據顯示，7月份歐美和日本PMI指數均出現下滑；海外宏觀局勢不明朗，可能影響我國下半年工程機械出口勢頭。

9月PMI環比回升，跟蹤的工程機械產品銷量也出現季節性回升，但企業資金壓力較大。大宗商品價格保持低位，人民幣升值，機械行業成本壓力不大。

四季度機械行業缺少板塊性的機會，關注政策預期變化，龍頭公司體現出產業鏈上的強勢地位和議價能力，關注超跌后的價值投資機會。

論估值：目前A股市場在流動性與擴容壓力下，估值難以提升，反彈催化劑可能來自于財政政策、貨幣政策、發行節奏、“十二五”產業規劃細則變化。對于明年投資并不悲觀，2002-2007-2012年五年的政府規劃周期特征明顯。比較前兩次經濟低點，2004-2005年PE低點在8-10倍，2008年PE低點在12-15倍，經歷了近一年的下跌，機械行業目前估值具有安全邊際!

工程機械9月國內銷售將季節性回升，下半年工程機械出口有望好于上半年。由于去年三季度工程機械銷售基數較高，季報難超預期，不過從跟蹤的部分公司9月的銷售數據來看，下半年工程機械出口有回升的跡象。從估值來看，接近歷史底部，估值反彈將主要取決于政策預期變化及對明年的投資預期，等待投資時機。

煤炭固定資產投資穩步回升，煤機行業平穩增長。1-8月煤炭開采與洗選業完成固定資產投資同比增長22.60%，增速比1-7月提高0.6個百分點。煤機行業季節性特征不明顯，但通常四季度結算和交貨較多，目前上市公司訂單充足，今年業績有保障。具技術和資金優勢的企業將獲得行業整合機會。

全球債務危機對機械行業的負面影響尚不明顯。8月CAT經銷商指數同比增長34%，增速較上月降低1個百分點，連續四個月回落，其中EAME地區和拉美地區指數高位回落，亞太地區增速環比增加4個百分點。8月日本切削機床訂單金融繼續回落，同比增長15.3%，出口訂單環比下降20%。

下半年工程機械出口有望好于上半年？從鐵路投資方面看，8月鐵路投資同比大幅下滑，四季度投資仍難見反彈。今年以來高鐵項目新開工項目僅2月底張呼客運專線，而同時現有項目投資也已放緩，鐵道部和地方政府在融資方面都受到影響，業績預測仍存在下調的可能。